金融期權(quán)基本知識(shí)
金融期權(quán)是指允許合約雙方中期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付一筆費(fèi)用，以獲得在未來(lái)某個(gè)時(shí)間以約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利的合約。下面由小編為大家整理的金融期權(quán)基本知識(shí)，歡迎大家閱讀瀏覽。
金融期權(quán)概述
金融期權(quán)是指允許合約雙方中期權(quán)的買(mǎi)方向賣(mài)方支付一筆費(fèi)用，以獲得在未來(lái)某個(gè)時(shí)間以約定的價(jià)格購(gòu)買(mǎi)或出售一項(xiàng)資產(chǎn)的權(quán)利的合約。對(duì)于金融期權(quán)的買(mǎi)方而言，期權(quán)是一種權(quán)利而非義務(wù)，因此在到期日或之前，他可以選擇不執(zhí)行這份期權(quán);對(duì)于期權(quán)的賣(mài)方而言，期權(quán)是一項(xiàng)義務(wù)而非權(quán)利，這就意味著，如果期權(quán)的買(mǎi)方選擇執(zhí)行期權(quán)，賣(mài)方就必須執(zhí)行，如果買(mǎi)方選擇不執(zhí)行期權(quán)，買(mǎi)方就無(wú)須執(zhí)行。期權(quán)的買(mǎi)方也被稱(chēng)為期權(quán)多頭，賣(mài)方被稱(chēng)為期權(quán)空頭。
金融期權(quán)市場(chǎng)的產(chǎn)生和發(fā)展
18世紀(jì)，英國(guó)南海公司的股票股價(jià)飛漲，股票期權(quán)市場(chǎng)也有了發(fā)展。南海"氣泡"破滅后，股票期權(quán)曾一度因被視為投機(jī)、、欺詐的象征而被禁止交易長(zhǎng)達(dá)100多年。早期的期權(quán)合約于18世紀(jì)90年代引入美國(guó)，當(dāng)時(shí)美國(guó)紐約證券交易所剛剛成立。19世紀(jì)后期，被喻為"現(xiàn)代期權(quán)交易之父"的拉舍爾·賽奇 (Russell Sage)在柜臺(tái)交易市場(chǎng)組織了一個(gè)買(mǎi)權(quán)和賣(mài)權(quán)的交易系統(tǒng)，并引入了買(mǎi)權(quán)、賣(mài)權(quán)平價(jià)概念。然而，由于場(chǎng)外交易市場(chǎng)上期權(quán)合約的非標(biāo)準(zhǔn)化、無(wú)法轉(zhuǎn)讓、采用實(shí)物交割方式以及無(wú)擔(dān)保，使得這一市場(chǎng)的發(fā)展非常緩慢。
1973年4月26日，芝加哥期權(quán)交易所(CBOE)成立，開(kāi)始了買(mǎi)權(quán)交易，標(biāo)志著期權(quán)合約標(biāo)準(zhǔn)化、期權(quán)交易規(guī)范化。從此以后，新的期權(quán)品種也不斷推出，從標(biāo)準(zhǔn)化的看漲期權(quán)到看跌期權(quán)，從股票期權(quán)到以其他金融資產(chǎn)為基礎(chǔ)金融工具的期權(quán)，期權(quán)市場(chǎng)獲得了前所未有的發(fā)展，期權(quán)市場(chǎng)的交易量也大幅度增加。
金融期權(quán)的種類(lèi)
金融期權(quán)的種類(lèi)可以從投資者的買(mǎi)賣(mài)行為、合約履行時(shí)間、期權(quán)標(biāo)的物的性質(zhì)來(lái)劃分。
1. 從投資者的買(mǎi)賣(mài)行為劃分，金融期權(quán)可以分為買(mǎi)入期權(quán)和賣(mài)出期權(quán)。
投資者之所以買(mǎi)入看漲期權(quán)是因?yàn)樗A(yù)期這種金融資產(chǎn)的價(jià)格在近期內(nèi)將會(huì)上漲。如果判斷正確，按協(xié)議價(jià)買(mǎi)入該項(xiàng)資產(chǎn)并以市價(jià)賣(mài)出，可賺取市價(jià)與協(xié)議價(jià)之間的差額;如果判斷失誤，則損失期權(quán)費(fèi)。
同理，投資者買(mǎi)入看跌期權(quán)，是因?yàn)樗A(yù)期該項(xiàng)金融資產(chǎn)的價(jià)格在近期內(nèi)將會(huì)下降。如果判斷正確，可從市場(chǎng)上以較低的價(jià)格買(mǎi)入該項(xiàng)金融資產(chǎn)，再按協(xié)議價(jià)賣(mài)出，將賺取協(xié)議價(jià)與市價(jià)的差額;如果判斷失誤，將損失期權(quán)費(fèi)。
2. 按合約所規(guī)定的履約時(shí)間的不同，金融期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。
歐式期權(quán)只能在期權(quán)到期日?qǐng)?zhí)行，既不能提前，也不能推遲。美式期權(quán)則可在期權(quán)到期日或到期日之前的任何一個(gè)營(yíng)業(yè)日?qǐng)?zhí)行，當(dāng)然，若超過(guò)到期日，美式期權(quán)也同樣會(huì)被作廢。
3、按照金融期權(quán)標(biāo)的物性質(zhì)的不同，金融期權(quán)可以分為股票期權(quán)、股票指數(shù)期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)。
舉例一：
比方說(shuō)，你作為一個(gè)庶民，想娶酋長(zhǎng)的女兒，但是酋長(zhǎng)要求你先給他打工三年，還不發(fā)工資。三年后，你就有權(quán)娶酋長(zhǎng)女兒了。但要是三年內(nèi)，你遇到了一個(gè)更愛(ài)的妹子，就可以放棄娶酋長(zhǎng)女兒的權(quán)利，跟你愛(ài)的妹子私奔。但這三年的活還是白干了。
三年的勞動(dòng)，就是期權(quán)的價(jià)格。
娶酋長(zhǎng)女兒的權(quán)利，就是以某一特定價(jià)格賣(mài)出或買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利。
遇到你更愛(ài)的妹子的情況，就是用市場(chǎng)價(jià)買(mǎi)標(biāo)的資產(chǎn)比用期權(quán)規(guī)定的價(jià)格買(mǎi)更劃算的情況。
舉例二：
期權(quán)就是保證書(shū)，賣(mài)空期權(quán)就是給別人寫(xiě)保證書(shū)，買(mǎi)多期權(quán)就是花錢(qián)讓別人寫(xiě)保證書(shū)。比如有一只股票的價(jià)格現(xiàn)在是100元，保證書(shū)的內(nèi)容是這樣的：我保證在未來(lái)三個(gè)月后以120元的價(jià)格賣(mài)給你的股票一張，漲到天上我也以120元賣(mài)給你，不賣(mài)是小狗。
這張保證書(shū)就是看漲期權(quán)。執(zhí)行價(jià)為120元，如果三個(gè)月后股票漲價(jià)到140元了，你可以拿這張保證書(shū)去問(wèn)我買(mǎi)股票，我答應(yīng)你120元的價(jià)格賣(mài)給你的。你花120元的錢(qián)從我這里買(mǎi)了張股票立馬到股市里賣(mài)掉，凈賺20元。問(wèn)題是我才不會(huì)白給你寫(xiě)保證書(shū)呀，當(dāng)初你要我寫(xiě)一張保證書(shū)，如果我要價(jià)10元一份，那么你的總成本就是120+10=130元，你還是賺了10元，可如果當(dāng)初我要你30元才肯給你寫(xiě)一份的話，你的成本就是120+30=150元，虧了。當(dāng)然這只是我單方面給你承諾，你一看股票才120元，你來(lái)找我兌現(xiàn)承諾還虧了10元，你可以選擇不來(lái)找我啊;可你不來(lái)找我吧，共虧30元，還是找我兌現(xiàn)一下的好。這還算情況好的，如果股票跌倒80元了，你當(dāng)然不會(huì)問(wèn)我來(lái)買(mǎi)120元的股票啦，股市上用80元就能買(mǎi)到，冤大頭才到我這里買(mǎi)120的呢。我拿著你的錢(qián)完全不用擔(dān)心你手里的保證書(shū)，你肯定已經(jīng)泄憤燒掉了。你花錢(qián)要?jiǎng)e人寫(xiě)保證書(shū)寫(xiě)下來(lái)捏在手里的就是看張期權(quán)的買(mǎi)方，也就是多頭。long call 或者 buy call。而寫(xiě)保證書(shū)的人就是看漲期權(quán)的賣(mài)方，short call 或者 sell call。
看跌期權(quán)類(lèi)似，保證書(shū)這么寫(xiě)：我保證未來(lái)三個(gè)月后以80元的價(jià)格買(mǎi)你的股票，就算股票跌倒1分錢(qián)，我也以80元的價(jià)格買(mǎi)你的股票，不買(mǎi)是小狗。
這張保證書(shū)就是看跌期權(quán)啦。一樣的，寫(xiě)保證書(shū)給你是要有代價(jià)的。比如我要你10元，我才肯給你寫(xiě)一張。股票在三個(gè)月后真跌成狗了，只有20元了。這下你得瑟了，找我來(lái)兌現(xiàn)了，雖然我一萬(wàn)個(gè)不愿意，你還是20元一股從股市那里買(mǎi)來(lái)后要我以80元的黑心價(jià)買(mǎi)下來(lái)，我必須兌現(xiàn)承諾。你賺了60元，扣除一開(kāi)始的10元費(fèi)用，還是賺50。當(dāng)然，風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，股票一下漲到150的話，你又默默得撕掉了手上的保證書(shū)，缺心眼才兌現(xiàn)呢。你凈虧10元，雖然股票價(jià)格的預(yù)期和你的差很遠(yuǎn)，至多虧10元。開(kāi)這種保證書(shū)的人就是看跌期權(quán)的賣(mài)方，其實(shí)是在變相做多，也就是 sell put 或者教 short put�？吹跈�(quán)賣(mài)方就是寫(xiě)第二種種保證書(shū)的人。
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