中小民營企業(yè)融資的10大誤區(qū)
中小民營企業(yè)是如何融資的?存在哪些錯誤呢?下面是相關(guān)的十大誤區(qū)資料，一起來看看吧。
一、過度包裝或不包裝
有些民營企業(yè)為了融資，不惜一切代價粉飾財務(wù)報表、甚至造假，財務(wù)數(shù)據(jù)脫離了企業(yè)的基本經(jīng)營狀況。有些民營企業(yè)認為自己經(jīng)營效益好，應(yīng)該很容易取得融資，不愿意化時間及精力去包裝企業(yè)，不知道資金方看重的不止是企業(yè)短期的利潤，企業(yè)的長期發(fā)展前景及企業(yè)面臨的風險是資金方更為重視的方面。
二、缺乏長期規(guī)劃，臨時抱佛腳
多數(shù)民營企業(yè)都是在企業(yè)面臨資金困難時才想到去融資，不了解資本的本性。資本的本性是逐利，不是救急，更不是慈善。企業(yè)在正常經(jīng)營時就應(yīng)該考慮融資策略，和資金方建立廣泛聯(lián)系。
三、急于拿資金，忽視企業(yè)內(nèi)部整理
民營企業(yè)融資時只想到要錢，一些基本的工作也沒有及時去做。民營企業(yè)融資前，應(yīng)該先將企業(yè)梳理一遍，理清企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系、資產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系、關(guān)聯(lián)企業(yè)間的關(guān)系，把企業(yè)及公司業(yè)務(wù)清晰地展示在投資者面前，讓投資者放心。
四、融資視野狹窄
只看到銀行貸款或股權(quán)融資企業(yè)融資的方式很多，不只是銀行貸款和股權(quán)融資，租賃、擔保、合作、購并等方式都可以達到融資目的。
五、只認錢，不認人
民營企業(yè)急于融資，沒有考慮融資后對企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的影響。民營企業(yè)融資時除了資金，還應(yīng)考慮投資方在企業(yè)經(jīng)營、企業(yè)發(fā)展方面對企業(yè)是否有幫助。
六、只想融資，不想讓企業(yè)走向規(guī)范化
企業(yè)融資是企業(yè)成長的過程，也是企業(yè)走向規(guī)范化的過程。民營企業(yè)在融資過程種，應(yīng)不斷促進企業(yè)走向規(guī)范化，通過企業(yè)規(guī)范化來提升企業(yè)融資能力。
七、只顧擴張，不塑造企業(yè)文化
民營企業(yè)在融資過程中，只顧企業(yè)擴張，沒有去塑造企業(yè)文化，最終導(dǎo)致企業(yè)規(guī)模做大了，但企業(yè)卻失去了原有的凝聚力，企業(yè)集團內(nèi)部或各部門之間缺乏共同的價值觀，沒有協(xié)同能力。
八、只顧擴張，不建立合理的公司治理結(jié)構(gòu)
很多民營企業(yè)通過融資不斷擴張，但企業(yè)管理卻越來越粗放、松散。隨著企業(yè)擴張，企業(yè)應(yīng)不斷完善公司治理結(jié)構(gòu)，使公司決策走上規(guī)范、科學(xué)的道路，通過規(guī)范化的決策和管理來規(guī)避企業(yè)擴張過程種的經(jīng)營風險。
九、低估融資難度
誤以為僅靠自己的小圈子就可以拿到資金有些民營企業(yè)常常低估融資的難度，對出現(xiàn)在面前的個別資金方期望過大，也往往以為靠企業(yè)主或內(nèi)部管理人員的私人小圈子就可以拿到資金。
十、不愿意花錢請專業(yè)的融資顧問
企業(yè)融資方式的選擇分析
一、企業(yè)融資方式的不同分類
(一)按企業(yè)籌措資金的形式分為內(nèi)部融資與外部融資
從企業(yè)籌措資金的具體形式來看，融資方式可以分為內(nèi)部融資和外部融資。內(nèi)部融資是將企業(yè)當年產(chǎn)生的利潤進行分配后，留存部分收益作為未來的投資資金。采用內(nèi)部融資方式，企業(yè)無須實際對外支付利息或者股息，不會減少企業(yè)的現(xiàn)金流量，但由于資金的占用，會產(chǎn)生機會成本;而且由于留存收益來源于企業(yè)內(nèi)部，不會發(fā)生外部融資的費用，使得內(nèi)部融資的成本很低。
外部融資是指企業(yè)從外部通過借款等方式取得資金，滿足自身資金需求的的過程。外部融資又可分為權(quán)益性融資和債務(wù)性融資。權(quán)益融資是企業(yè)通過出讓部分所有控制權(quán)來換取外部投資者資金投入的一種融資方式，體現(xiàn)的是一種產(chǎn)權(quán)交易關(guān)系。債務(wù)融資是主要是企業(yè)在一定時期內(nèi)向社會或金融機構(gòu)借入所需資金，并承擔按期還本付息的義務(wù)，體現(xiàn)的是一種抵押債權(quán)債務(wù)關(guān)系。
(二)按資金的來源渠道分為債務(wù)融資與權(quán)益融資
融資方式按照資金的來源渠道可以分為兩類：債務(wù)性融資和權(quán)益性融資。債務(wù)性融資構(gòu)成負債，企業(yè)要按期償還約定的本息，債權(quán)人一般不參與企業(yè)的經(jīng)營決策，對資金的運用也沒有決策權(quán)。權(quán)益性融資構(gòu)成企業(yè)的自有資金，投資者有權(quán)參與企業(yè)的經(jīng)營決策，有權(quán)獲得企業(yè)的紅利。債務(wù)融資包括向金融機構(gòu)貸款，發(fā)行債券和賣方融資等，企業(yè)的債務(wù)資本來源可分為向金融機構(gòu)貸款和在資本市場上發(fā)行企業(yè)債券兩大類，具體包括銀行貸款、發(fā)行債券和應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款等，權(quán)益融資包括上市股票融資和非上市股票融資，企業(yè)進行上市股票融資主要以公開上市的.形式通過向公眾投資者發(fā)行新股或增資募股獲得權(quán)益資金，非上市股票融資主要在場外交易市場通過私下協(xié)商方式或定向募集方式發(fā)行股票，其發(fā)行對象往往是各類特定投資者，如金融機構(gòu)、投資公司和保險公司等。
二、企業(yè)融資方式的比較
(一)債務(wù)融資性融資工具
債務(wù)性融資方式的優(yōu)點在于資金成本較低、保證控制權(quán)、可以發(fā)揮財務(wù)杠桿作用;同時缺點是融資風險高、限制條件多、融資額有限。債務(wù)性融資方式能夠提高企業(yè)凈資產(chǎn)收益率，發(fā)揮企業(yè)的財務(wù)杠桿效應(yīng)，同時利息的稅前扣除能夠起到抵稅的作用。與權(quán)益融資相比，采取債務(wù)融資時，企業(yè)必須按期還本付息，債務(wù)融資比權(quán)益融資對經(jīng)營者的約束力更強，財務(wù)風險更大，但債務(wù)融資一般不會產(chǎn)生對企業(yè)的控制權(quán)問題。從西方各國并購的經(jīng)驗來看，債務(wù)融資是杠桿收購最重要的資金來源，不僅有商業(yè)銀行，還有大量的保險公司、退休基金組織、風險資本企業(yè)等機構(gòu)都可以向優(yōu)勢企業(yè)提供債務(wù)融資。債務(wù)性融資主要包括銀行借款、應(yīng)收賬款融資、商業(yè)信用融資、融資租賃、可轉(zhuǎn)換債券等方式。
(二)權(quán)益性融資工具
權(quán)益資金融資方式在我國以發(fā)行普通股為主，這種方式有助于改善財務(wù)狀況、提高公司知名度、可以利用股票收購其他公司和客觀評價企業(yè)。通過權(quán)益融資獲得的資金，不存在到期不能償付從而引發(fā)破產(chǎn)的財務(wù)風險壓力，該方式融資成本較高，切可能引起最終喪失企業(yè)控制權(quán)的風險。權(quán)益融資主要有兩大類，一是指通過發(fā)行股票籌集資金，包括向社會公眾公開發(fā)行和定向募集等形式;二是股權(quán)支付，即通過增發(fā)新股，以新發(fā)行的股票交換目標公司的股票，從而取得對目標公司的控股權(quán)。
股票融資屬于標準化的市場行為，具有以下特點：首先，上市股票融資的融資對象范圍廣，獲得的資金量大。其次，上市股票融資的門檻高，對企業(yè)經(jīng)營的連續(xù)性、凈資本以及股票發(fā)行規(guī)模等因素有嚴格要求，而且必須進行公開的信息披露，接受交易所和證券監(jiān)督管理機構(gòu)的監(jiān)管。增發(fā)是向包括原有股東在內(nèi)的全體社會公眾發(fā)售股票。配股不涉及新老股東之間利益的平衡。增發(fā)和配股的優(yōu)點在于：不需要支付利息，公司只有在贏利并且有充足現(xiàn)金的情況下才考慮是否支付股利;無償還本金的要求;由于沒有利息支出，經(jīng)營效益要優(yōu)于舉債融資。
如某公司由于開展新項目計劃籌資6000萬元，若采取銀行貸款的方式，利率10%，鑒于利息可以在所得稅前扣除，假定企業(yè)所得稅率為25%，則稅后籌資成本為10%×(1-25%)=7.5%，該企業(yè)需要在每年支付借款利息。如果6000萬元采取發(fā)行股票的方式籌集，則籌資成本為發(fā)行費用，在項目年終取得收益時，按照稅后凈利及股東的控制權(quán)對股東分紅，不能享受減稅的好處。
三、不同企業(yè)對融資方式的選擇
(一J蠧F市公司融資方式的選擇
目前我國上市公司可以采取的融資方式有：配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換債券、公司債券、銀行貸款和公積金轉(zhuǎn)增股本以及商業(yè)信用等。配股長期以來是我國上市公司再融資的主要方式，但由于該方式存在較多局限性，上市公司對其的采用逐漸減少，在國際市場上公司股權(quán)再融資以增發(fā)為主，配股較為少見。增發(fā)己成為上市公司再融資的重要渠道及常規(guī)模式。現(xiàn)在融資環(huán)境已經(jīng)發(fā)生了很大變化，融資渠道已經(jīng)大大拓寬，而上市公司的盈利和分紅壓力日益巨大，股權(quán)融資的成本也不再低廉，但從長期看，增發(fā)和配股等股權(quán)融資在市場中的地位將逐漸下降。發(fā)行公司債券有政策方面的限制，實際上很少運用;銀行貸款是目前債務(wù)融資的主要方式，而公積金轉(zhuǎn)贈股本作為一種內(nèi)部融資手段，也是上市公司經(jīng)常運用的融資方式，但融資時間很短，對公司的資信要求較高。
以某一上市公司為為例，對其各種融資方式的成本進行測算。某上市公司為滿足資金需求，擬以不超過2.5%的利率，發(fā)行24億可轉(zhuǎn)換債券，該公司近年每股盈利增長較穩(wěn)定，2008年到2010年每股收益依次為0.5、0.53、0.7元，平均增長率6%，2010年每股紅利0.2元，08年8月份該股平均股價15元，假定其增發(fā)每股價格為6元，可轉(zhuǎn)換債券轉(zhuǎn)股價格為8元，手續(xù)費率按2%算，增發(fā)和可轉(zhuǎn)換債券(全部轉(zhuǎn)換為股票)的融資成本分別為10%，11%，再從籌集相同資金所需的股本來看，同樣是24億，增發(fā)需要的股本是4億股，而可轉(zhuǎn)換債券所需股本明顯較少，僅3億，節(jié)約了25%的股本。經(jīng)過比較，可轉(zhuǎn)換債券的融資成本相對較低，銀行貸款次之，配股和增發(fā)的融資成本相對較高。
(二)中小企業(yè)融資方式的選擇
中小企業(yè)的發(fā)展決定了其外源融資的必然性，而在遵循資本市場風險原則基礎(chǔ)上，選用適合中小企業(yè)風險特征的融資模式，可以最大的滿足中小企業(yè)的融資需求。在中小企業(yè)經(jīng)營與發(fā)展中，融資一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素。影響中小企業(yè)融資方式及融資渠道選擇的因素是中小企業(yè)能否實施某種融資的關(guān)鍵所在。由于自身所處的內(nèi)外環(huán)境不同，各企業(yè)選擇融資的方式不同，主要有信貸融資、吸收風險融資、股票融資、租賃融資等。
對于處于不同行業(yè)、不同發(fā)展階段的中小企業(yè)來說，應(yīng)當采取的融資方式也有所不同。對于具有高風險、高成長性、高收益的特征的創(chuàng)新型中小企業(yè)來說，要盡快建立起開放運作的二板市場，鼓勵民間非正式風險投資基金的發(fā)展;對于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化型中小企業(yè)，需要通過國家相關(guān)產(chǎn)業(yè)管理部門、地方政府、行業(yè)協(xié)會合作成立為此類型中小企業(yè)服務(wù)的政策性金融機構(gòu);對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)型中小企業(yè)，政府可以采取合作成立產(chǎn)業(yè)擔保機構(gòu)、互助擔保基金、開放金融市場鼓勵民間金融機構(gòu)參與等方式幫助產(chǎn)業(yè)內(nèi)的中小企業(yè)融資。
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